US Steel (NYSE:X) in vendita

US Steel (NYSE: X) si mette in vendita. Ovviamente, le azioni X sono aumentate del 30% prima del mercato in base all'idea. Dato l’aumento del prezzo delle azioni possiamo intuire, molto semplicemente, che l’attuale società vale meno della somma delle sue parti. Ecco perché recentemente US Steel ha ricevuto numerose offerte non richieste. L'offerta Cleveland Cliffs è solo una di queste.

Bene, ok, ma perché? Dopotutto, esiste l'Inflation Reduction Act - alcuni lo chiamano Manufacturing Revival Act - che dovrebbe davvero dare impulso al business dell'acciaio, giusto? Tranne che, beh, no. Ed è necessario immergersi un po’ più a fondo nel settore dell’acciaio per capirne il motivo.

In primo luogo, gli Stati Uniti utilizzano circa la metà del ferro e dell’acciaio rispetto agli anni ’50. In effetti, siamo tornati ai livelli del 1908 circa. No, non è pro capite o per unità di PIL, ma è l'utilizzo totale. Il paese ha almeno il doppio della popolazione rispetto agli anni '50, cioè quattro volte più ricco? Eppure utilizza metà dell'acciaio. Sì, comprese importazioni ed esportazioni. Il motivo è semplicemente che il capitalismo diventa più economico con l’uso degli input nel tempo. Dopo tutto, gli input costano denaro, spendere denaro riduce i profitti, quindi i capitalisti riducono l’uso delle risorse.

Pertanto, il business dell’acciaio statunitense – a differenza del business dell’acciaio statunitense – è la metà delle sue dimensioni rispetto a 70 anni fa. Ma peggiora ancora. Abbiamo anche Nucor (ci sono altre società ma sono le più grandi). Non producono l'acciaio alla vecchia maniera, in grandi altiforni con minerale di ferro. Fondono i rottami di acciaio nei forni elettrici ad arco. Attualmente si tratta di ben più della metà del mercato statunitense. In effetti, otteniamo più della metà del nostro acciaio dal riciclaggio, non dalla produzione di nuovi materiali.

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Prezzo delle azioni US Steel da Google Finance.

L’effetto netto di ciò è che il business dell’acciaio è diventato un quarto delle dimensioni di prima e anche meno. E i tre quarti perduti rappresentano la parte su cui si è concentrata la US Steel: produrre acciaio vergine dal minerale di ferro e dal carbone. Questo, in realtà, non ha nulla a che fare con le esportazioni cinesi, anche se ovviamente non hanno aiutato. Ha a che fare, in primo luogo, con il capitalismo che diventa più efficiente e, in secondo luogo, con l’aumento del riciclaggio. Come infatti fu sottolineato più di dieci anni fa: “Tuttavia nessuno vuole lì i due altiforni che costituiscono l'altra parte dell'impianto, perché ora possiamo ricavare i nostri lingotti d'acciaio dai rottami. È un presupposto standard nel mondo dei metalli che nessuno costruirà mai più un nuovo altoforno nei paesi ricchi e industrializzati. Non solo non ne abbiamo bisogno, ma non abbiamo bisogno di tutti quelli che già abbiamo”.

Vale US Steel quindi.